在<認識被動投資>的系列中
我提到了它的諸多好處
所以 在伯格等人的推動之下
現在指數化投資已成為投資主流之一
在台灣 "台灣50"等ETF也愈來愈受投資人的青睞
可能有人會問：
那是不是所有人都應該放棄主動投資 而選擇被動投資呢？
2012年12月7日 星期五
2012年12月6日 星期四
巴菲特：年輕人，去找你們的英雄！(二)
上一篇文章 <巴菲特：年輕人，去找你們的英雄！(一)>
前篇說到 小時候巴菲特把他叔叔視為偶像
後來在投資領域 把葛拉漢視為標竿
而巴菲特一生中影響他最大的人 就是他的老爸 霍華德 巴菲特 (Howard Buffett)
他老爸是參議員 也是個非常正直，甚至可以說是正直過頭的人
通過政治人物加薪法案時 拒絕幫自己加薪 認為我領這樣的錢就夠了
為了理想絕不妥協 甚至斷送自己的政治生涯也在所不惜
(要是我們有這種政治人物就好了)
前篇說到 小時候巴菲特把他叔叔視為偶像
後來在投資領域 把葛拉漢視為標竿
而巴菲特一生中影響他最大的人 就是他的老爸 霍華德 巴菲特 (Howard Buffett)
他老爸是參議員 也是個非常正直，甚至可以說是正直過頭的人
通過政治人物加薪法案時 拒絕幫自己加薪 認為我領這樣的錢就夠了
為了理想絕不妥協 甚至斷送自己的政治生涯也在所不惜
(要是我們有這種政治人物就好了)
2012年12月5日 星期三
巴菲特：年輕人，去找你們的英雄！(一)
2012年12月4日 星期二
認識被動投資(十) 總複習
哇 講著講著
關於被動投資這個主題
也來到第10篇了 (我還真是囉哩吧唆的)
所以就像之前的<開始學投資>系列一樣
我來幫大家做個總複習
首先 你要知道 主動投資與被動投資之間的差異
他們的核心概念分別是什麼
其實 最早是沒有被動投資這個觀念的
大家都認為只要各憑本事 就能創造比別人還要好的報酬
所以一般投資人都在尋找頂尖的基金經理人
但是 約翰伯格經研究後發現
把所有這些主動投資的基金績效平均起來 是輸給大盤的
所以他獨排眾議
推出當時空前的指數型基金
這個做法在當時是被主流的基金業者笑的
認為一般投資人怎麼可能會只接受平均的績效
當然 他也遭受到很多反對的聲浪
因為這和原有基金業者的利益相衝突
怎麼說呢？
仔細觀察主動基金和被動基金的長期績效報告
會發現一個有趣的現象
就是主動基金的平均績效
剛好都會輸指數型基金 1~2% 的報酬率
這消失的報酬率去哪了呢？
原來
就是被基金公司和券商拿走了
你買主動型基金 需要付出1~2%的管理費和手續費
這些費用 基金公司需要拿來養一個基金團隊 需要打廣告請你來買 需要請理專來推銷
如果基金不斷的頻繁買賣 還要付出高額的手續費給券商
但是這些費用 在伯格先生的眼裡 都叫 浪費投資人的錢
有些人可能會反駁：
難道這些基金真的沒有幫投資人多賺錢嗎？
每年我都有看到績效很好的基金啊？
我的回答是： 可能有 但大部分的沒有
很多人會依照過去的績效去選擇基金
這樣子的選法非常危險
因為這些基金的績效 經過長時間的檢視
幾乎都無法持續
所以 我可以大膽假設 這只是運氣造成的結果
今天你去賭場賭博 如果你不是專業的賭客 只是一般的觀光客
那你根本就是待宰的肥羊
因為你、專業賭徒、賭場 這三種角色
賭場會固定向所有玩家抽成 穩賺不賠
所以當你一坐上賭桌的瞬間 就已經對你不利了
連專業的賭徒 也要有一定程度的技術 才有可能賺錢
更別說只是一般的肉腳 (所以去賭場小賭怡情就好)
因此伯格主張 如果你想要打敗平均的績效
很簡單 把賭場殺了
就是把上面這些必然費用 從2% 降到 0.5% 以下
這樣 你的起跑點就至少贏1.5%
而被動投資的精隨 就是要貫徹兩個中心思想： 分散 和 長期投資
首先 要分散是因為一般人很難挑選出好股票 為了避免選到地雷股
所以乾脆全部都買
但是一般人沒有那麼多錢 可以真的整個股市的股票都買1張
因此就出現了一些指數化投資的工具
以台灣來說
最常見的指數化投資就是ETF
最知名也最受投資人青睞的就屬 "台灣50"
另外 還有像"台灣中型100"和"台灣高股息" 也都是不錯的選擇
其次 要貫徹長期投資
不斷的買賣 你就要不停的給券商手續費
請停止幹這種蠢事！
人們會想不停地買賣 是因為想買低賣高
但是 經過統計 人們反而都是在買高賣低
那是因為人是很容易受到周遭環境的影響
所以當市場樂觀的時候 大家都說可以買 你就很想買 但這時候通常是高點
反之 市場悲觀時 也通常是低點 你卻不敢下手
你可以回想一下金融海嘯那時候的狀況
哪裡是低點 事後看都很容易
但事前誰知道
股價本來就是無法預測的
所以被動投資派的人放棄猜測高低點
"反正我就是一直買 我夏天也買 冬天也買 晴天也買 下雨天也買
低點阿低點 我總有一天等到你！"
只要認定股市是長期向上 那你就不要管中間的波折
那怕是天塌下來 我都心如止水
如此
你就能真的把市場報酬給拿到手
除非台灣島沉沒 或阿共真的發瘋把台灣炸個精光
那你的台灣50可能就真的回不去了
不過我相信 這機率相當低
而且那時候 你的投資賠不賠錢也不是最重要的事了
推薦文章 <開始學投資>
關於被動投資這個主題
也來到第10篇了 (我還真是囉哩吧唆的)
所以就像之前的<開始學投資>系列一樣
我來幫大家做個總複習
首先 你要知道 主動投資與被動投資之間的差異
他們的核心概念分別是什麼
其實 最早是沒有被動投資這個觀念的
大家都認為只要各憑本事 就能創造比別人還要好的報酬
所以一般投資人都在尋找頂尖的基金經理人
但是 約翰伯格經研究後發現
把所有這些主動投資的基金績效平均起來 是輸給大盤的
所以他獨排眾議
推出當時空前的指數型基金
這個做法在當時是被主流的基金業者笑的
認為一般投資人怎麼可能會只接受平均的績效
當然 他也遭受到很多反對的聲浪
因為這和原有基金業者的利益相衝突
怎麼說呢？
仔細觀察主動基金和被動基金的長期績效報告
會發現一個有趣的現象
就是主動基金的平均績效
剛好都會輸指數型基金 1~2% 的報酬率
這消失的報酬率去哪了呢？
原來
就是被基金公司和券商拿走了
你買主動型基金 需要付出1~2%的管理費和手續費
這些費用 基金公司需要拿來養一個基金團隊 需要打廣告請你來買 需要請理專來推銷
如果基金不斷的頻繁買賣 還要付出高額的手續費給券商
但是這些費用 在伯格先生的眼裡 都叫 浪費投資人的錢
有些人可能會反駁：
難道這些基金真的沒有幫投資人多賺錢嗎？
每年我都有看到績效很好的基金啊？
我的回答是： 可能有 但大部分的沒有
很多人會依照過去的績效去選擇基金
這樣子的選法非常危險
因為這些基金的績效 經過長時間的檢視
幾乎都無法持續
所以 我可以大膽假設 這只是運氣造成的結果
今天你去賭場賭博 如果你不是專業的賭客 只是一般的觀光客
那你根本就是待宰的肥羊
因為你、專業賭徒、賭場 這三種角色
賭場會固定向所有玩家抽成 穩賺不賠
所以當你一坐上賭桌的瞬間 就已經對你不利了
連專業的賭徒 也要有一定程度的技術 才有可能賺錢
更別說只是一般的肉腳 (所以去賭場小賭怡情就好)
因此伯格主張 如果你想要打敗平均的績效
很簡單 把賭場殺了
就是把上面這些必然費用 從2% 降到 0.5% 以下
這樣 你的起跑點就至少贏1.5%
而被動投資的精隨 就是要貫徹兩個中心思想： 分散 和 長期投資
首先 要分散是因為一般人很難挑選出好股票 為了避免選到地雷股
所以乾脆全部都買
但是一般人沒有那麼多錢 可以真的整個股市的股票都買1張
因此就出現了一些指數化投資的工具
以台灣來說
最常見的指數化投資就是ETF
最知名也最受投資人青睞的就屬 "台灣50"
另外 還有像"台灣中型100"和"台灣高股息" 也都是不錯的選擇
其次 要貫徹長期投資
不斷的買賣 你就要不停的給券商手續費
請停止幹這種蠢事！
人們會想不停地買賣 是因為想買低賣高
但是 經過統計 人們反而都是在買高賣低
那是因為人是很容易受到周遭環境的影響
所以當市場樂觀的時候 大家都說可以買 你就很想買 但這時候通常是高點
反之 市場悲觀時 也通常是低點 你卻不敢下手
你可以回想一下金融海嘯那時候的狀況
哪裡是低點 事後看都很容易
但事前誰知道
股價本來就是無法預測的
所以被動投資派的人放棄猜測高低點
"反正我就是一直買 我夏天也買 冬天也買 晴天也買 下雨天也買
低點阿低點 我總有一天等到你！"
只要認定股市是長期向上 那你就不要管中間的波折
那怕是天塌下來 我都心如止水
如此
你就能真的把市場報酬給拿到手
除非台灣島沉沒 或阿共真的發瘋把台灣炸個精光
那你的台灣50可能就真的回不去了
不過我相信 這機率相當低
而且那時候 你的投資賠不賠錢也不是最重要的事了
推薦文章 <開始學投資>
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2012年12月3日 星期一
認識被動投資(九) 就是要hold住
上一篇文章 <認識被動投資(八) 回顧金融海嘯>
當股市在崩跌時
市場的氣氛是非常悲觀的
每天你在報紙或電視上看到的 全都是壞消息
失業、裁員、虧損、倒閉...等字眼 已經聽到不想再聽了
股市分析師 經濟學家 多數人都在看壞 說還會再跌
所以 幾乎沒人敢買股票...
很多在猜低點在哪裡的股市老手 可能老早就進場買股票 但都慘遭套牢
好幾次 你以為「這裡就是低點」
沒想到 它還是硬生生地給你跌一段
前面已經被騙3次了
「你這放羊的小孩 這次還想騙我！」
所以 這次你拒絕再被它愚弄
但是 誰知道它再次出乎你的意料之外...
回頭看 曾經那段恐慌 是絕佳的買點 再等可能不知道要等幾年
「哎呀~ 早知道我就在這邊梭哈了」
千金難買早知道
「眾人恐懼我貪婪 眾人貪婪我恐懼」
這句巴菲特的名言 大家都知道
但實際上做到的人 卻少之又少
因為它違反人性
我也有聽過一種說法
有些人看到台股這1、20年的走勢 就說：乾脆5千點以下買 9千點以上賣 就好啦！
我對這種說法比較保留
未來不一定會照著歷史走
如果你定在5千點以下才買
那下次低點是5001點 然後就漲上去 我想你會哭哭
如果你決定9千點以上就賣光光
那如果你看到台股真的上2萬點 請你也別怨嘆 這就是你的命
本來想要猜高低點 就是因為貪心 想要多賺一點 但是如果猜錯 因而有些損失 那你也要認了
不過 我認為可以做適度的調節
也就是你認為悲觀的時候就買多一點 股市很熱的時候就賣多一點
(當然 什麼時候算悲觀 什麼時候算很熱 也是相當主觀
多買一點是要買多少 賣多一點又是要賣多少 這也是另一門學問)
其實 猜高低點本來就是非常困難的事 沒有人可以預測股市
被動投資派的人 就是看透了這一切 所以他們決定不勞心費神去猜高低點
最簡單的作法 就是一直買
而且 定期定額 愈低買愈多 (同樣都是1萬元 跌到低點能買比較多的單位)
這種做法的人
就算他在2008.5.20的時候進場 買在高點
即便金融海嘯一路跌 他都一路買
這樣子他低點時也都不會錯過
如果真的那麼有毅力
那他現在一定是賺錢的
其實 台股算是很幸運的喔~
在低點根本就沒有很久 而且還能漲回海嘯前的高點
有些國家根本都還沒回復元氣
日本 就還在低點徘徊
希臘 還繼續跌
冰島 完全被打趴...
所以對投資台股的人來說 這已經算是很簡單的考驗了
只要你能hold住 不受市場的情緒影響
那你一定能獲得不錯的報酬！
下一篇文章 <認識被動投資(十) 總複習>
市場的氣氛是非常悲觀的
每天你在報紙或電視上看到的 全都是壞消息
失業、裁員、虧損、倒閉...等字眼 已經聽到不想再聽了
股市分析師 經濟學家 多數人都在看壞 說還會再跌
所以 幾乎沒人敢買股票...
很多在猜低點在哪裡的股市老手 可能老早就進場買股票 但都慘遭套牢
好幾次 你以為「這裡就是低點」
沒想到 它還是硬生生地給你跌一段
前面已經被騙3次了
「你這放羊的小孩 這次還想騙我！」
所以 這次你拒絕再被它愚弄
但是 誰知道它再次出乎你的意料之外...
回頭看 曾經那段恐慌 是絕佳的買點 再等可能不知道要等幾年
「哎呀~ 早知道我就在這邊梭哈了」
千金難買早知道
「眾人恐懼我貪婪 眾人貪婪我恐懼」
這句巴菲特的名言 大家都知道
但實際上做到的人 卻少之又少
因為它違反人性
我也有聽過一種說法
有些人看到台股這1、20年的走勢 就說：乾脆5千點以下買 9千點以上賣 就好啦！
我對這種說法比較保留
未來不一定會照著歷史走
如果你定在5千點以下才買
那下次低點是5001點 然後就漲上去 我想你會哭哭
如果你決定9千點以上就賣光光
那如果你看到台股真的上2萬點 請你也別怨嘆 這就是你的命
本來想要猜高低點 就是因為貪心 想要多賺一點 但是如果猜錯 因而有些損失 那你也要認了
不過 我認為可以做適度的調節
也就是你認為悲觀的時候就買多一點 股市很熱的時候就賣多一點
(當然 什麼時候算悲觀 什麼時候算很熱 也是相當主觀
多買一點是要買多少 賣多一點又是要賣多少 這也是另一門學問)
其實 猜高低點本來就是非常困難的事 沒有人可以預測股市
被動投資派的人 就是看透了這一切 所以他們決定不勞心費神去猜高低點
最簡單的作法 就是一直買
而且 定期定額 愈低買愈多 (同樣都是1萬元 跌到低點能買比較多的單位)
這種做法的人
就算他在2008.5.20的時候進場 買在高點
即便金融海嘯一路跌 他都一路買
這樣子他低點時也都不會錯過
如果真的那麼有毅力
那他現在一定是賺錢的
其實 台股算是很幸運的喔~
在低點根本就沒有很久 而且還能漲回海嘯前的高點
有些國家根本都還沒回復元氣
日本 就還在低點徘徊
希臘 還繼續跌
冰島 完全被打趴...
所以對投資台股的人來說 這已經算是很簡單的考驗了
只要你能hold住 不受市場的情緒影響
那你一定能獲得不錯的報酬！
下一篇文章 <認識被動投資(十) 總複習>
按讚分享好觀念，謝謝！
2012年12月1日 星期六
認識被動投資(八) 回顧金融海嘯
上一篇文章 <認識被動投資(七) 人們總是買高賣低>
因為人性
所以大多數人容易買高賣低
我們以大家熟悉的金融海嘯為例
這是當時的大盤走勢圖
雖然前一年發生了第1波金融海嘯
次級房貸的問題開始發生
美國第5大投資銀行 貝爾斯登宣布旗下兩檔次貸基金倒閉 虧損15美元
最後 以每股2美元被摩根大通收購
世界各地只要有關次貸的銀行或金融機構 都受到波及 損失慘重
台股也從9千多點跌到7千多點
但是 在台灣
當時馬總統剛以壓倒性的比數當選
台灣人民對未來充滿信心
即使上次的高點9859 上上次的高點9807 兩次挑戰萬點都失敗
「但這次一定沒問題的！」
你甚至還可以在新聞上看到 "上看2萬點" 這種口號
誰也沒想到 這是惡夢的起點...
第2波海嘯 開始！
從520之後 台股就好像吃了瀉藥 一路狂跌
短短2個月不到 就從9309點一直跌到6708點
第1波海嘯的次貸危機繼續延燒
美國最大的2家房利美和房地美 股價一夜之間重挫9成 股價剩不到1美元
最後美國政府接管
報紙的頭版 「台股市值蒸發5兆！」「股民慘！平均每人損失30萬！」
一些什麼失業率上升、物價飆漲的壞消息開始出來了
不管是買股票還是買基金的人
賠了 20、30%以上的人多的是
然後在7千點附近休息了1個多月
這時候 很多股市分析師都跳出來說這是低點了 開始叫大家買股票
報紙說國安基金進場護盤
你可能心裡想： 我有國安基金撐腰 別怕別怕~
已經住套房的人 心理期待著解套的一天
沒想到 還沒結束...
第3波海嘯 登場
150年歷史重量級金融機構--雷曼兄弟 成了爆走兄弟
在2008年9月15日
因為不堪次貸風暴所造成的虧損
宣布倒閉
因為雷曼太大了 幾乎全世界都在它影響的範圍
台灣的銀行有些投資雷曼的連動債 都遭受到了波及
最後 什麼壞消息都出來了
2008.10.7 冰島宣布破產
2009.2 失業率5.75% 創下歷史新高
2009.3.5 花旗股價跌到1美元
網路上還有人下看3000點 說總體經濟還沒改善 講的頭頭是道
一堆企業倒閉 百業蕭條
這時候 你 還敢買股票嗎？
上圖就是整個金融海嘯的全貌
短短一年的時間 大盤從9859點 跌到3955點 只剩下4成
很多投資人的股票 可不是只有"剩4成" 那麼簡單
大盤代表平均 大盤只剩4成就代表很多股票跌得更多 可能只剩2、3成
無語問蒼天
待續...
下一篇文章 <認識被動投資(九) 就是要hold住>
因為人性
所以大多數人容易買高賣低
我們以大家熟悉的金融海嘯為例
這是當時的大盤走勢圖
雖然前一年發生了第1波金融海嘯
次級房貸的問題開始發生
美國第5大投資銀行 貝爾斯登宣布旗下兩檔次貸基金倒閉 虧損15美元
最後 以每股2美元被摩根大通收購
世界各地只要有關次貸的銀行或金融機構 都受到波及 損失慘重
台股也從9千多點跌到7千多點
但是 在台灣
當時馬總統剛以壓倒性的比數當選
台灣人民對未來充滿信心
即使上次的高點9859 上上次的高點9807 兩次挑戰萬點都失敗
「但這次一定沒問題的！」
你甚至還可以在新聞上看到 "上看2萬點" 這種口號
誰也沒想到 這是惡夢的起點...
第2波海嘯 開始！
從520之後 台股就好像吃了瀉藥 一路狂跌
短短2個月不到 就從9309點一直跌到6708點
第1波海嘯的次貸危機繼續延燒
美國最大的2家房利美和房地美 股價一夜之間重挫9成 股價剩不到1美元
最後美國政府接管
報紙的頭版 「台股市值蒸發5兆！」「股民慘！平均每人損失30萬！」
一些什麼失業率上升、物價飆漲的壞消息開始出來了
不管是買股票還是買基金的人
賠了 20、30%以上的人多的是
然後在7千點附近休息了1個多月
這時候 很多股市分析師都跳出來說這是低點了 開始叫大家買股票
報紙說國安基金進場護盤
你可能心裡想： 我有國安基金撐腰 別怕別怕~
已經住套房的人 心理期待著解套的一天
沒想到 還沒結束...
第3波海嘯 登場
150年歷史重量級金融機構--雷曼兄弟 成了爆走兄弟
在2008年9月15日
因為不堪次貸風暴所造成的虧損
宣布倒閉
因為雷曼太大了 幾乎全世界都在它影響的範圍
台灣的銀行有些投資雷曼的連動債 都遭受到了波及
最後 什麼壞消息都出來了
2008.10.7 冰島宣布破產
2008.10.13 ~10.17 政府看到股市狂瀉 趕緊把跌停板的限制從一天最多跌7% 改成3.5%
但是 依然繼續拉肚子
但是 依然繼續拉肚子
2009.2 失業率5.75% 創下歷史新高
2009.3.5 花旗股價跌到1美元
網路上還有人下看3000點 說總體經濟還沒改善 講的頭頭是道
一堆企業倒閉 百業蕭條
這時候 你 還敢買股票嗎？
上圖就是整個金融海嘯的全貌
短短一年的時間 大盤從9859點 跌到3955點 只剩下4成
很多投資人的股票 可不是只有"剩4成" 那麼簡單
大盤代表平均 大盤只剩4成就代表很多股票跌得更多 可能只剩2、3成
無語問蒼天
待續...
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